Os preços do açúcar despencaram para o menor nível em mais de cinco anos, à medida que medicamentos para perda de peso aceleram a queda na demanda ao levar os consumidores a trocar guloseimas por proteínas.
Os contratos futuros de açúcar bruto de cana em Nova York caíram para menos de 14 centavos de dólar por libra na quarta-feira (11), o menor patamar desde outubro de 2020 e menos da metade do nível atingido no fim de 2023.
Segundo traders, o movimento reflete uma desaceleração no consumo mais acentuada do que o previsto nos EUA e em outras economias desenvolvidas, enquanto a demanda em países em desenvolvimento cresce em ritmo mais lento do que o esperado.
As chamadas injeções de GLP-1 para emagrecimento —que funcionam ativando o receptor do hormônio peptídeo semelhante ao glucagon 1, que aumenta a sensação de saciedade— têm sido um fator crucial na redução da vontade por sabores doces. Os GLP-1s são a base de medicamentos como Wegovy e Ozempic, da Novo Nordisk, e Mounjaro e Zepbound, da Eli Lilly.
“A queda no consumo, ou a velocidade dela, pegou a indústria [açucareira] de surpresa”, disse Gurdev Gill, da corretora Marex, acrescentando que México e EUA foram os exemplos mais claros, enquanto os dados de demanda na Europa também têm sido “desafiadores” para os preços do açúcar.
Embora o consumo de açúcar em mercados desenvolvidos venha diminuindo gradualmente há anos, à medida que as pessoas optam cada vez mais por lanches saudáveis, “com esses peptídeos agora parece que os mercados mais desenvolvidos realmente passaram por uma grande mudança no consumo”, acrescentou.
Em seu relatório de perspectivas de oferta e demanda de dezembro de 2025, o Departamento de Agricultura dos EUA reduziu sua estimativa de uso de açúcar em 23 mil toneladas, para 12,3 milhões de toneladas até 2026, devido à queda no consumo humano.
“Suspeito que parte do motivo seja que os GLP-1s estão bastante difundidos em partes dos EUA”, disse Stephen Geldart, chefe de análise da trading de açúcar Czarnikow, com sede em Londres.
Os mercados de açúcar são particularmente vulneráveis a mudanças no comportamento do consumidor porque a demanda está concentrada em um grupo relativamente pequeno, acrescentou.
“Os 20% maiores consumidores respondem por cerca de 65% das vendas de produtos como biscoitos e sorvetes”, disse. “Se esses ‘superconsumidores’ passarem a usar medicamentos GLP-1, você tem uma redução não linear nas vendas.”
Isso ajudou a derrubar os preços mesmo com a produção global de açúcar permanecendo amplamente estável em cerca de 180 milhões de toneladas por ano, com a produção mantendo-se alta no Brasil e na Índia e nenhum grande produtor sinalizando ainda reduções acentuadas.
“Produção e consumo têm estado bastante equilibrados nos últimos anos e não se está realmente acumulando estoques”, disse Geldart. “No entanto, os [preços] futuros caíram pela metade nos últimos dois anos. As pessoas têm demorado a reconhecer que há um problema com o consumo em alguns mercados-chave.”
Gill, da Marex, acrescentou que é improvável que a oferta caia rapidamente em resposta à queda dos preços. A cana-de-açúcar exige grande investimento inicial e longos ciclos de plantio, enquanto muitos agricultores estão protegidos dos preços globais por subsídios governamentais. “Não estamos vendo sinais na maioria das partes do mundo para reduzir a produção”, disse.
As posições vendidas —apostas em preços mais baixos— aumentaram acentuadamente no fim do ano passado e atualmente estão próximas do maior nível em cinco anos. O posicionamento no mercado está “extremamente pessimista”, disse Geldart, da Czarnikow.
Os primeiros GLP-1s em forma de comprimido, que devem tornar os medicamentos mais acessíveis e aumentar a adesão, foram aprovados em dezembro. O impacto “vai se tornar cada vez maior à medida que os preços dos medicamentos GLP-1 ficarem mais baratos e a adoção se tornar mais ampla”, disse Kona Haque, especialista em commodities agrícolas.
No entanto, enquanto os preços do açúcar vêm caindo, partes do mercado de laticínios estão se movendo na direção oposta. Os preços do soro de leite dispararam, já que os medicamentos GLP-1 e tendências mais amplas de saúde impulsionam a demanda por produtos ricos em proteínas.
A demanda “aumentou dramaticamente”, disse John Lancaster, chefe de consultoria em laticínios e alimentos para Europa, Oriente Médio e África na corretora StoneX. Os preços de produtos de soro de leite com alto teor proteico, usados em pó e barras de proteína, “subiram massivamente no último ano e meio. Estamos praticamente em preços recordes na Europa e nos EUA”.
Médicos alertam que, sem ajustes na dieta e mudanças no estilo de vida, uma parcela significativa do peso perdido com os GLP-1s pode ser de músculo em vez de gordura. Essa preocupação levou médicos e nutricionistas a recomendar maior ingestão de proteínas, alimentando a demanda por concentrados e isolados de soro de leite que foram desenvolvidos para nutrição esportiva.
Consumidores britânicos, por exemplo, têm corrido para alimentos ricos em proteínas, com as vendas de queijo cottage subindo 50% em relação ao ano anterior em janeiro, segundo dados da Worldpanel by Numerator.
João Paulo Frossard, analista de alimentos de consumo do Rabobank, disse que as empresas de alimentos estão se adaptando à mudança reformulando produtos e focando na densidade nutricional em vez do crescimento de volume.
“Isso não é uma moda passageira. É algo que a indústria agora precisa considerar em seu planejamento”, disse. “Cada mordida conta se você está comendo menos.”
Colaborou Philip Stafford
Fonte ==> Folha SP